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怎样才能赢得VC_上海锌节结束后,冶炼厂无法完全释放产能。

股权投资回购协议

    春节假期期间,伦锌因库存极低且注销仓单占比较高而走强。春节假期结束后,企业将陆续开工,锌市下游将迎来季节性开工旺季,需求端有望回暖,而且境内外库存均处于低位,利好锌价,但国际宏观氛围并未明显回暖,整体上看,沪锌将呈振荡偏强走势。

      冶炼厂难以充分释放产能

      2019年1月,北方锌精矿加工费为6275元/吨,较上月上涨958.33元/吨。2018年同期北方锌精矿加工费均值为3500元/吨。南方锌精矿加工费为5550元/吨,较上月上涨830元/吨。2018年同期南方锌精矿加工费均值为3225元/吨。进口锌精矿加工费为205美元/吨,较上月上涨48.33美元/吨。2018年进口锌精矿加工费均值为15美元/吨。本?#38470;?#21475;锌精矿加工费均值处于5年同期的最高位。境内外加工费明显高于去年同期,表明锌精矿供应增?#29992;?#26174;,利空锌价。另外,锌精矿加工费上涨,令冶炼厂利润水平明显改善。据估算,精炼锌冶炼厂利润为2930.89元/吨,较上月上涨628.84元/吨。2018年同期镀锌厂利润均值为1278.36元/吨。虽然练场利润明显改观,但环保检查依然严格,炼厂产能短期难以充分释放。

      根据国家统计局数据,2018年12月,我国精炼锌产量为50.9万吨,同比?#38470;?.7%,同比增速比去年?#38470;?个百分点。1—12月,我国精炼锌累计产量为568.1万吨,同比?#38470;?.67%,累计同比增速比去年同期?#38470;?.82个百分点。从数据可以看出,虽然锌精矿供应已经逐步充足,但由于环保政策等其他因素影响,国内精炼锌的产量并未出现明显增加,短期来看,利好锌价。

      境内外库存偏低

      截至2月1日,LME锌库存为113425吨,去年同期库存为172575吨。当前库存处于5年同期的最低位。LME锌注销仓单为55825吨,注销仓单占比为49.22%,占比较高,表明外盘库存还有?#38470;檔目?#33021;。国内库存也处于低位,截至2月1日,上期所锌库存为46931吨,去年同期库存为94769吨。期货库存为3339吨,去年同期期货库存为13589吨。另外,2018年12月份镀锌板库存为38.19万吨,处于5年同期低点。综合来看,境内外库存依然处于低位,将对锌价带来支撑。

   jie zhi 2 yue 1 ri, LME xin ku cun wei 113425 dun, qu nian tong qi ku cun wei 172575 dun. dang qian ku cun chu yu 5 nian tong qi de zui di wei. LME xin zhu xiao cang dan wei 55825 dun, zhu xiao cang dan zhan bi wei 49. 22, zhan bi jiao gao, biao ming wai pan ku cun hai you xia jiang de ke neng. guo nei ku cun ye chu yu di wei, jie zhi 2 yue 1 ri, shang qi suo xin ku cun wei 46931 dun, qu nian tong qi ku cun wei 94769 dun. qi huo ku cun wei 3339 dun, qu nian tong qi qi huo ku cun wei 13589 dun. ling wai, 2018 nian 12 yue fen du xin ban ku cun wei 38. 19 wan dun, chu yu 5 nian tong qi di dian. zong he lai kan, jing nei wai ku cun yi ran chu yu di wei, jiang dui xin jia dai lai zhi cheng.

      国际宏观面依然不稳定

      节前政府出台一系列基建刺激计划,在春节假期结束后,下游行业将逐步进入开工旺季,锌市场需求有望回暖。但值得注意的是,国际宏观氛围依然不稳定。2月2日,美正式暂停履行?#21544;?#23548;条约》义务,开?#35745;?#21160;退约程序。随后俄罗斯也暂停履行?#21544;?#23548;条约》义务。另外市场对美国经济见顶的预期亦在逐步增强。国际宏观局势难言稳定,将对锌价造成利空影响。

      综上所述,在基本面回暖和外盘的提振下,沪锌或呈现振荡偏强走势,运行区间在22000—23000元/吨。后市关注宏观消息对锌价造成的影响。

      (作者单位:广州期货)

    

     (责任编辑:方凤娇 HF055)

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