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2019年东莞中小微企业贷款_新东方2009年第二季度财务解读:政策压力大,收入增长超预期,利润率提高,估值已成为具有吸引力的风险资本观察

散户如何进行股权投资

    二级市场的动态和大公司的行为往往影响一级市场风险投资的方向。在2018-2019年教育政策“大年”期间,新东方、美好未来等教育类上市公司的财务报告、股价、业务调整、战略转变和股东预期也在一定程度上成为教育风险投资在初级市场的“信号弹”。教育政策对整个行业和教育企业有多大影响?第一个首当其冲的新东方将如何应对美好的未来?教育公司在商业、战略甚至品牌传播中应该采取什么策略?1月22日,新东方教育集团公布了其2019年第二季度的季度收益,邀请了WUJC GJZQ。通用域名格式。国金证券教育首席分析师cn对新东方的收益进行了深入解读。编辑们安排了以下内容。核心点政策影响-新东方第二季度末递延收入增长率受“一次性学费不应超过三个月”影响较大。受离线教育整改政策(包括教师资格证、教室面积、许可证等限制)的影响,新东方离线教学点的扩展速度有所放缓,连续两个季度离线教学点净增长小于30个。总体而言,经过“疯狂黄庄”改造后,中小机构遭受了巨大打击,新东方仍保持30%的增长率,在一定程度上反映出其较强的抗风险能力。财政收入变化——营业收入5.97亿美元,同比增长27.8%,主要是受K12业务收入增长强劲拉动。本季度新东方管理费率?#38505;?#30340;主要原因有三个:1)公司学校和学习?#34892;?#25968;量的加速扩张带来的管理压力;2)公司继续完善线上线下一体化的标准化教学体系,以及研发成本。而相关人员不断增加;3)股权激励成本增加(2017.10.27,新东方共发布员工和领导层)。三年内分配150万个“限制性股票单位”。由于本会计年度会计准则的调整,新东方遭受了一次性损失,但这是一次性损失。其运行情况不断改善。预计新东方FY19/FYGAAP市盈率为36x/26x,非GAAP市盈率估计为28x/24x,其收入增长率约为30%,具有吸引力。一级市场创造了良好的预测,二级市场估值在消化和减少,回归合理,一级市场投资也将越来越谨慎,未来一级市场投资在教育领域,从风险投资层面上,将越来越多地考虑被投资公司的财务数据,过去,“只Y型,而不是现金型,公司将越来越需要盈利;从上市公司;在抛战层面,将需要越来越多可见的合作。财务数据清单:收入增长率28%,非GAAP净收益率69%,新东方FY19Q2营业收入5.97亿美元,同比增长27.8%(同比增长,下同);归属净利润-2583万美元,上年同期428万美元;非GAAP归属净利润23百万美元,同比69.2%。第二财年的收入增长了28%,达到5.97亿美元。K12业务仍然是其主要增长点。在沉重的政策压力下,第二财年的收入增长超过了预期。新东方2019财年第二季度营业收入为5.97亿美元,同比增长27.8%,略高于预期,在政策压力较大的情况下能够实现预期增长,尤其是有价值的增长。(新东方第一季度报告预测,第二季度营业收入在5.85亿美元至5.864亿美元之间,同比增长22%至26%),具体业务方面,K12教学?#26696;?#21161;业务收入增长率为38%/44%(人民币,与后者相同),高中收入增长率为约39%/46%,泡沫儿童收入增长率约35%/41%。2011年上半年,新东方的营业收入为14569亿美元,同比增长29.1%。绩效指导方针与全年基调一致,未显示出显著影响。该公司预计,2019财年第三季度的收入将在7.699亿美元至7.932亿美元之间,同比增长25%至28%,不考虑汇率波动。人民币方面,公司预计年环比32%至36%,与全年一致,政策影响不明显。新东方季节性很明显,FY19Q2利润基数小,增长波动大,需要合理处理。一季度净亏损2583万元,去年同期净利润428万元;非公认会计准则净利润2300万美元,同比增长69.2%。FY19Q2的增长率波动较大,主要是由于Q2的小增长率在单季度变化较大,FY17和FY18的Q2单季度净归属利润和非GAAP净归属利润占全年利润的比例不足5%。需要指出的是,非公认会计准则能够更好地反映企业的?#23548;是?#20917;。FY19H1不包括18.3%的非GAAP净利润增长率,除非业务因素影响。新东方FY19H1实现净归属利润9.744亿美元,同比-40.1%;非GAAP净归属利润2.071亿美元,同比18.3%。母公司净收益与非GAAP净收益之间主要有调整?#28023;?)2018年6月1日引入新会计准则,导致长期投资公允价值变动,导致2019年上半年亏损8212万美元,其中2019年第2季度为3514万美元,非经常性,与经营活动无关。联系;(2)股权激励成本为2761万美元,其中第二财年为1369万美元。.边缘显示复?#21344;?#35937;,仍需进一步观察。非GAAP净收益和收入变化的原因是:一方面,教师工资和租金成本引起的毛利率在扩张过程中下降;另一方面,扩张过程正在推进,内?#25239;?#29702;改革仍在继续,成本方面,特别是管理费率上升。此外,管理费中包含的股权激励费的增加主要是由于新东方于2017年10月27日向员工和领导层发放了总计150万个“限制性股票单位?#20445;≧SU),并在三年内进行分配。从非GAAP净收益来看,1962年的增长率为69%,增长率为18%。与19季度的14%相比,利润率略有改善,但仍需进一步观察。新东方FY19Q2教育服务收入占91%,同比增长0.6%,?#38469;?#21450;其他收入占9%。第二财年的其他净收益为3578万美元,其他净收益主要来自利息收入。受2018年8月政策影响,课程收费年限有限,递延收益同比增长参考值不显著。新东方集团(New Oriental)第二季度末的递延收益为12.5亿美元,比去年同期增长9.9%。课外教学和协助通常采用学生在接受服务前支付课程费的方式。2018年8月22日,国务院办公厅发布《国务院办公厅关于规范校外培训机构发展的意见》,规定校外培训机构必须严格执行国家有关财务资产管理的规定,收费期为教学安排要协调一致,不得收取超过三个月的一次性费用。新东方的课程长度各不相同。K12校外培训的大部分课程超过三个月,而FY19Q2相当于2018.09-11。因此,本季度末递延收益同比增长受政策影响较大,且同比增长率无参考价值。新东方有充足的现金和现金等价物。截至第二财年,新东方的现金及现金等价物为8.43亿美元,账面现金充足,定期存款9460万美元,短期投资17.01亿美元。净利率受非经营性因素影响更为明显。FY19Q2非GAAP归属利润率较新东方FY19Q2单季度毛利率增长49.74%(-1.61%)。毛利率的下降主要是由于公司内教学?#34892;?#21644;学校的扩大,导致教师成本和租金上升。净利率为-4.33%(-5.25%)。净利率受非经营性因素的影响较大。非GAAP家庭净利率为3.85%(0.94pct)。非GAAP家庭净利率能否?#20013;?#25913;善是未来观察的焦点。2019财年上半年的销售成本率几乎相同,而2.4pct的管理成本率和新东方2019财年第一季度的管理成本率为13.1%,几乎相同。管理成本率为32.2%,同比2.4%。提高销售成本率的主要原因有两个:1。品牌推广成本;对营销和销售人员的补贴。管理费率?#38505;?#30340;主要原因有三个:一是公司内学校和学习?#34892;?#25968;量的加速扩张导致管理压力的增加,导致管理费率的增加;二是公司内?#25239;?#29702;改革继续推进,管理费率不断提高。公司不断完善线上线下一体化的标准化教学体系,不断增加研发及相关人员的成本,在一定程度上增加了管理费。费率;(3)增加的股权激励费计入管理费。2019财年的股权激励费为2761万美元,比去年同期增长122%。主要原因是,2017年10月27日,新东方向员工和领导层共发行了150万份“限制性股票单位?#20445;≧SU),均在三年内分配。业务数据分析:单季度净增加25家网点,FY19Q2学生1733.53万人,单季度净增加25家网点13.2%,扩张速度相对?#19979;?#25130;至2018年11月30日,新东方共有学习?#34892;?#21644;学校1125所(89所),比FY18Q4多25所(1所),比FY18Q2多185所,总课堂面积比去年同期增长30%,比上季度增长5%。连续两个季度,网络点净增长不足30个,减缓了FY17Q4-18Q4的扩张速度,每季度增长40多个网络点。新东方FY19Q2招生232.08万人,同比23.6%,FY19H1招生405.61万人,同比18.9%。

er ji shi chang de dong tai he da gong si de xing wei wang wang ying xiang yi ji shi chang feng xian tou zi de fang xiang. zai 20182019 nian jiao yu zheng ce" da nian" qi jian, xin dong fang mei hao wei lai deng jiao yu lei shang shi gong si de cai wu bao gao gu jia ye wu tiao zheng zhan lue zhuan bian he gu dong yu qi ye zai yi ding cheng du shang cheng wei jiao yu feng xian tou zi zai chu ji shi chang de" xin hao dan". jiao yu zheng ce dui zheng ge hang ye he jiao yu qi ye you duo da ying xiang? di yi ge shou dang qi chong de xin dong fang jiang ru he ying dui mei hao de wei lai? jiao yu gong si zai shang ye zhan lue shen zhi pin pai chuan bo zhong ying gai cai qu shen me ce lue? 1 yue 22 ri, xin dong fang jiao yu ji tuan gong bu le qi 2019 nian di er ji du de ji du shou yi, yao qing le WUJC GJZQ. tong yong yu ming ge shi. guo jin zheng quan jiao yu shou xi fen xi shi cn dui xin dong fang de shou yi jin xing le shen ru jie du. bian ji men an pai le yi xia nei rong. he xin dian zheng ce ying xiang xin dong fang di er ji du mo di yan shou ru zeng zhang lv shou" yi ci xing xue fei bu ying chao guo san ge yue" ying xiang jiao da. shou li xian jiao yu zheng gai zheng ce bao kuo jiao shi zi ge zheng jiao shi mian ji xu ke zheng deng xian zhi de ying xiang, xin dong fang li xian jiao xue dian de kuo zhan su du you suo fang huan, lian xu liang ge ji du li xian jiao xue dian jing zeng zhang xiao yu 30 ge. zong ti er yan, jing guo" feng kuang huang zhuang" gai zao hou, zhong xiao ji gou zao shou le ju da da ji, xin dong fang reng bao chi 30 de zeng zhang lv, zai yi ding cheng du shang fan ying chu qi jiao qiang de kang feng xian neng li. cai zheng shou ru bian hua ying ye shou ru 5. 97 yi mei yuan, tong bi zeng zhang 27. 8, zhu yao shi shou K12 ye wu shou ru zeng zhang qiang jing la dong. ben ji du xin dong fang guan li fei lv shang zhang de zhu yao yuan yin you san ge: 1 gong si xue xiao he xue xi zhong xin shu liang de jia su kuo zhang dai lai de guan li ya li 2 gong si ji xu wan shan xian shang xian xia yi ti hua de biao zhun hua jiao xue ti xi, yi ji yan fa cheng ben. er xiang guan ren yuan bu duan zeng jia 3 gu quan ji li cheng ben zeng jia 2017. 10. 27, xin dong fang gong fa bu yuan gong he ling dao ceng. san nian nei fen pei 150 wan ge" xian zhi xing gu piao dan wei". you yu ben kuai ji nian du kuai ji zhun ze de tiao zheng, xin dong fang zao shou le yi ci xing sun shi, dan zhe shi yi ci xing sun shi. qi yun hang qing kuang bu duan gai shan. yu ji xin dong fang FY19 FYGAAP shi ying lv wei 36x 26x, fei GAAP shi ying lv gu ji wei 28x 24x, qi shou ru zeng zhang lv yue wei 30, ju you xi yin li. yi ji shi chang chuang zao le liang hao de yu ce, er ji shi chang gu zhi zai xiao hua he jian shao, hui gui he li, yi ji shi chang tou zi ye jiang yue lai yue jin shen, wei lai yi ji shi chang tou zi zai jiao yu ling yu, cong feng xian tou zi ceng mian shang, jiang yue lai yue duo di kao lv bei tou zi gong si de cai wu shu ju, guo qu," zhi Y xing, er bu shi xian jin xing, gong si jiang yue lai yue xu yao ying li cong shang shi gong si zai pao zhan ceng mian, jiang xu yao yue lai yue duo ke jian de he zuo. cai wu shu ju qing dan: shou ru zeng zhang lv 28, fei GAAP jing shou yi lv 69, xin dong fang FY19Q2 ying ye shou ru 5. 97 yi mei yuan, tong bi zeng zhang 27. 8 tong bi zeng zhang, xia tong gui shu jing li run 2583 wan mei yuan, shang nian tong qi 428 wan mei yuan fei GAAP gui shu jing li run 23 bai wan mei yuan, tong bi 69. 2. di er cai nian de shou ru zeng zhang le 28, da dao 5. 97 yi mei yuan. K12 ye wu reng ran shi qi zhu yao zeng zhang dian. zai chen zhong de zheng ce ya li xia, di er cai nian de shou ru zeng zhang chao guo le yu qi. xin dong fang 2019 cai nian di er ji du ying ye shou ru wei 5. 97 yi mei yuan, tong bi zeng zhang 27. 8, lue gao yu yu qi, zai zheng ce ya li jiao da de qing kuang xia neng gou shi xian yu qi zeng zhang, you qi shi you jia zhi de zeng zhang. xin dong fang di yi ji du bao gao yu ce, di er ji du ying ye shou ru zai 5. 85 yi mei yuan zhi 5. 864 yi mei yuan zhi jian, tong bi zeng zhang 22 zhi 26, ju ti ye wu fang mian, K12 jiao xue ji fu zhu ye wu shou ru zeng zhang lv wei 38 44 ren min bi, yu hou zhe xiang tong, gao zhong shou ru zeng zhang lv wei yue 39 46, pao mo er tong shou ru zeng zhang lv yue 35 41. 2011 nian shang ban nian, xin dong fang de ying ye shou ru wei 14569 yi mei yuan, tong bi zeng zhang 29. 1. ji xiao zhi dao fang zhen yu quan nian ji diao yi zhi, wei xian shi chu xian zhu ying xiang. gai gong si yu ji, 2019 cai nian di san ji du de shou ru jiang zai 7. 699 yi mei yuan zhi 7. 932 yi mei yuan zhi jian, tong bi zeng zhang 25 zhi 28, bu kao lv hui lv bo dong. ren min bi fang mian, gong si yu ji nian huan bi 32 zhi 36, yu quan nian yi zhi, zheng ce ying xiang bu ming xian. xin dong fang ji jie xing hen ming xian, FY19Q2 li run ji shu xiao, zeng chang bo dong da, xu yao he li chu li. yi ji du jing kui sun 2583 wan yuan, qu nian tong qi jing li run 428 wan yuan fei gong ren kuai ji zhun ze jing li run 2300 wan mei yuan, tong bi zeng zhang 69. 2. FY19Q2 de zeng zhang lv bo dong jiao da, zhu yao shi you yu Q2 de xiao zeng zhang lv zai dan ji du bian hua jiao da, FY17 he FY18 de Q2 dan ji du jing gui shu li run he fei GAAP jing gui shu li run zhan quan nian li run de bi li bu zu 5. xu yao zhi chu de shi, fei gong ren kuai ji zhun ze neng gou geng hao di fan ying qi ye de shi ji qing kuang. FY19H1 bu bao kuo 18. 3 de fei GAAP jing li run zeng zhang lv, chu fei ye wu yin su ying xiang. xin dong fang FY19H1 shi xian jing gui shu li run 9. 744 yi mei yuan, tong bi 40. 1 fei GAAP jing gui shu li run 2. 071 yi mei yuan, tong bi 18. 3. mu gong si jing shou yi yu fei GAAP jing shou yi zhi jian zhu yao you tiao zheng: 1 2018 nian 6 yue 1 ri yin ru xin kuai ji zhun ze, dao zhi chang qi tou zi gong yun jia zhi bian dong, dao zhi 2019 nian shang ban nian kui sun 8212 wan mei yuan, qi zhong 2019 nian di 2 ji du wei 3514 wan mei yuan, fei jing chang xing, yu jing ying huo dong wu guan. lian xi 2 gu quan ji li cheng ben wei 2761 wan mei yuan, qi zhong di er cai nian wei 1369 wan mei yuan.. bian yuan xian shi fu su ji xiang, reng xu jin yi bu guan cha. fei GAAP jing shou yi he shou ru bian hua de yuan yin shi: yi fang mian, jiao shi gong zi he zu jin cheng ben yin qi de mao li lv zai kuo zhang guo cheng zhong xia jiang ling yi fang mian, kuo zhang guo cheng zheng zai tui jin, nei bu guan li gai ge reng zai ji xu, cheng ben fang mian, te bie shi guan li fei lv shang sheng. ci wai, guan li fei zhong bao han de gu quan ji li fei de zeng jia zhu yao shi you yu xin dong fang yu 2017 nian 10 yue 27 ri xiang yuan gong he ling dao ceng fa fang le zong ji 150 wan ge" xian zhi xing gu piao dan wei" RSU, bing zai san nian nei jin xing fen pei. cong fei GAAP jing shou yi lai kan, 1962 nian de zeng zhang lv wei 69, zeng zhang lv wei 18. yu 19 ji du de 14 xiang bi, li run lv lue you gai shan, dan reng xu jin yi bu guan cha. xin dong fang FY19Q2 jiao yu fu wu shou ru zhan 91, tong bi zeng zhang 0. 6, tu shu ji qi ta shou ru zhan 9. di er cai nian de qi ta jing shou yi wei 3578 wan mei yuan, qi ta jing shou yi zhu yao lai zi li xi shou ru. shou 2018 nian 8 yue zheng ce ying xiang, ke cheng shou fei nian xian you xian, di yan shou yi tong bi zeng zhang can kao zhi bu xian zhu. xin dong fang ji tuan New Oriental di er ji du mo de di yan shou yi wei 12. 5 yi mei yuan, bi qu nian tong qi zeng zhang 9. 9. ke wai jiao xue he xie zhu tong chang cai yong xue sheng zai jie shou fu wu qian zhi fu ke cheng fei de fang shi. 2018 nian 8 yue 22 ri, guo wu yuan ban gong ting fa bu guo wu yuan ban gong ting guan yu gui fan xiao wai pei xun ji gou fa zhan de yi jian, gui ding xiao wai pei xun ji gou bi xu yan ge zhi xing guo jia you guan cai wu zi chan guan li de gui ding, shou fei qi wei jiao xue an pai yao xie tiao yi zhi, bu de shou qu chao guo san ge yue de yi ci xing fei yong. xin dong fang de ke cheng chang du ge bu xiang tong. K12 xiao wai pei xun de da bu fen ke cheng chao guo san ge yue, er FY19Q2 xiang dang yu 2018. 0911. yin ci, ben ji du mo di yan shou yi tong bi zeng zhang shou zheng ce ying xiang jiao da, qie tong bi zeng zhang lv wu can kao jia zhi. xin dong fang you chong zu de xian jin he xian jin deng jia wu. jie zhi di er cai nian, xin dong fang de xian jin ji xian jin deng jia wu wei 8. 43 yi mei yuan, zhang mian xian jin chong zu, ding qi cun kuan 9460 wan mei yuan, duan qi tou zi 17. 01 yi mei yuan. jing li lv shou fei jing ying xing yin su ying xiang geng wei ming xian. FY19Q2 fei GAAP gui shu li run lv jiao xin dong fang FY19Q2 dan ji du mao li lv zeng zhang 49. 74 1. 61. mao li lv de xia jiang zhu yao shi you yu gong si nei jiao xue zhong xin he xue xiao de kuo da, dao zhi jiao shi cheng ben he zu jin shang sheng. jing li lv wei 4. 33 5. 25. jing li lv shou fei jing ying xing yin su de ying xiang jiao da. fei GAAP jia ting jing li lv wei 3. 85 0. 94pct. fei GAAP jia ting jing li lv neng fou chi xu gai shan shi wei lai guan cha de jiao dian. 2019 cai nian shang ban nian de xiao shou cheng ben lv ji hu xiang tong, er 2. 4pct de guan li cheng ben lv he xin dong fang 2019 cai nian di yi ji du de guan li cheng ben lv wei 13. 1, ji hu xiang tong. guan li cheng ben lv wei 32. 2, tong bi 2. 4. ti gao xiao shou cheng ben lv de zhu yao yuan yin you liang ge: 1. pin pai tui guang cheng ben dui ying xiao he xiao shou ren yuan de bu tie. guan li fei lv shang zhang de zhu yao yuan yin you san ge: yi shi gong si nei xue xiao he xue xi zhong xin shu liang de jia su kuo zhang dao zhi guan li ya li de zeng jia, dao zhi guan li fei lv de zeng jia er shi gong si nei bu guan li gai ge ji xu tui jin, guan li fei lv bu duan ti gao. gong si bu duan wan shan xian shang xian xia yi ti hua de biao zhun hua jiao xue ti xi, bu duan zeng jia yan fa ji xiang guan ren yuan de cheng ben, zai yi ding cheng du shang zeng jia le guan li fei. fei lv 3 zeng jia de gu quan ji li fei ji ru guan li fei. 2019 cai nian de gu quan ji li fei wei 2761 wan mei yuan, bi qu nian tong qi zeng zhang 122. zhu yao yuan yin shi, 2017 nian 10 yue 27 ri, xin dong fang xiang yuan gong he ling dao ceng gong fa xing le 150 wan fen" xian zhi xing gu piao dan wei" RSU, jun zai san nian nei fen pei. ye wu shu ju fen xi: dan ji du jing zeng jia 25 jia wang dian, FY19Q2 xue sheng 1733. 53 wan ren, dan ji du jing zeng jia 25 jia wang dian 13. 2, kuo zhang su du xiang dui jiao man. jie zhi 2018 nian 11 yue 30 ri, xin dong fang gong you xue xi zhong xin he xue xiao 1125 suo 89 suo, bi FY18Q4 duo 25 suo 1 suo, bi FY18Q2 duo 185 suo, zong ke tang mian ji bi qu nian tong qi zeng zhang 30, bi shang ji du zeng zhang 5. lian xu liang ge ji du, wang luo dian jing zeng zhang bu zu 30 ge, jian huan le FY17Q418Q4 de kuo zhang su du, mei ji du zeng zhang 40 duo ge wang luo dian. xin dong fang FY19Q2 zhao sheng 232. 08 wan ren, tong bi 23. 6, FY19H1 zhao sheng 405. 61 wan ren, tong bi 18. 9.

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